截至6月17日，今年以来，混合型基金的中奖率为6.36%，而股票的中奖率为20.44%。但这是因为基金重仓股连续多年上涨，估值一直偏高，再叠加疫情等外部因素，导致出现调整。今年的调整以4月27日为界。4月27日之后，开始了一个多月的上涨。很难说会反弹还是反转，但4月27日基本已经摸清了阶段性底部。而且显示了越跌越反弹的规律。

所以长期来看，好的赛道还是我们投资的重点。以医疗器械索引(H30217)为例。从2004年12月31日的1000点到2022年6月17日的14138.65点，上涨了1313.87%，年化率16.38%，远超沪深300和大部分行业指数8.73%的年化率。

医疗器械是整个医疗和医疗行业的一个子行业。相对于医药行业，全球顶级评级机构晨星公司有一个中肯的评价：“医疗器械公司大概是医疗保健中最简单但竞争非常激烈的行业。突出的成长性、显著的规模经济性、高昂的转化成本和长期的临床经验都为这个行业提供了一个很高的护城河。而且与制药公司相比，以改进为目的的创新比基于革命的创新风险更低，性价比更高。”

医疗器械的四种推力：

供给侧：医疗器械是中国高端制造业崛起的缩影，国产器械从模仿走向自主创新。中国在人口红利之后的工程师红利，为医疗器械在国内的崛起提供了强有力的支撑。而医疗器械是高端制造，创新升级将成为行业主旋律。

需求端：随着消费升级，进入老龄社会后的银发经济对治疗和预防的需求更多。但是医美行业需要的仪器都是高附加值的。中国医疗器械市场复合增长率超过20%，远高于全球器械和国产药物的6%。

政策：集中采购虽然对企业有影响，但也进一步促使良币驱逐劣币。资本也进一步帮助企业扩大并购。

竞争格局：美股和a股市场龙头企业发展空间更大。在过去的40年里，美国制药行业排名前十的公司中，医疗器械公司的数量远远超过了药品和服务。相比创新药，商业模式更好。与全球相比，中国目前还没有稳定的竞争格局。目前只能算是领先的培育期，预计未来会形成强而不断的竞争格局。