近来，迈瑞医疗发布2024年三季报，报告显示，今年前三季度，公司实现营业收入294.8亿元，同比增长8.0%；实现归母净利润106.4亿元，同比增长8.2%，剔除汇兑损益影响后的增速为11%；实现经营性现金流量净额110.7亿元，同比增长42.5%。
整体看来，国际市场前三季度增长18.3%，第三季度增长18.6%，其中主要受益于海外高端战略客户和中大样本量实验室的持续突破，以及动物医疗、微创外科AED等种子业务的放量。
分区域来看，欧洲市场延续今年上半年的复苏态势第三季度同比增长近30%，其中各主要西欧国家均增长显著，预计欧洲全年有望维持高速增长;发展中国家市场前三季度增长19%，第三季度增长超过20%，其中以印度、印尼、澳大利亚为代表的亚太区增长显著，第三季度增长达32%，以巴西为代表的拉美区第三季度明显加速，同比增长约25%，预计发展中国家市场全年有望保持快速增长。
国内市场前三季度增长1.9%，第三季度下滑9.7%。公立医院招标低位运行，非刚性医疗需求疲软，使国内市场整体承压。
但可喜的是，公司观察到9月份医疗设备招标活动开始有所回暖，作为新改扩建项目重要资金来源的医疗专项债发行速度也开始加快，一部分设备更新项目预计即将开始招标，同时国家财政部近期也发布了一系列增量政策用来化解地方债务，预计会直接有效地缓解医院的资金压力。如果以上利好因素持续，公司有充分的理由相信明年国内市场将重回增长轨道。
从产线维度来看，2024年前三季度，公司体外诊断产线增速超过20%，其中国际体外诊断产线增长超过30%，领跑三大产线。
此外，迈瑞医疗长期保持高水平的研发投入，2024年前三季度研发投入28.4亿元，占营业收入的比重达到9.6%。在高研发投入之下，迈瑞医疗不仅实现了高端领域产品的不断突破，还持续完善“设备+IT+AI”智能医疗生态系统。今年三季度，公司又携手腾讯推出“重症大模型”，构建起全新的、差异化的增长模式。
值得一提的是，在第三季度，迈瑞医疗推出UX7系列4K三维荧光内窥镜摄像系统、BeneHeartE/L/H系列半自动体外除颤器、BeneHeartR900/R700/R300全数字多道心电图机、人生长激素测定试剂盒等化学发光免疫分析试剂10项、M980全自动生化免疫流水线、vetXpertI3/I5动物专用免疫分析仪、TEAire5M无线掌上超声、MX7妇产高阶版等全新产品。
早在2023年8月，迈瑞医疗自主研发的UX7和UX5系列内窥镜正式获批NMPA医疗器械注册新证，成为国内首个4K三维内窥镜荧光摄像系统获证产品。
此次迈瑞医疗三位一体摄像系统的获批，不仅填充了国内高端3D荧光内窥镜产品的空白，同时推进了3D产品国产替代进程，并引领3D内窥镜从传统高清时代向4K 3D荧光多功能时代的行业蜕变。
微创外科领域，迈瑞医疗正在重点开展超高清摄像技术、近红外荧光摄像技术、三维摄像技术、能量平台和智能吻合器的研究工作，产品和技术不断实现突破。在迈瑞医疗此前发布的半年报中，微创外科业务在报告期增长超过90%，硬镜系统实现了翻倍增长，高值耗材业务如超声刀开始逐步放量。
迈瑞医疗表示，不可否认的是，过去几十年中国医疗器械从零到发展成为全球第二大市场，这中间经历了一个长周期的高速发展阶段，迈瑞的成长深深受益于此。但需要强调的是，当前的外部环境不会改变行业的长期增长趋势，用一时的行业状况线性外推未来是不合理的。当前国内仍然面临着人均医疗资源匮乏、以及优质医疗资源分布不均的现状。正如我们国家对经济提出的要求，医疗器械行业同样也要进入到高质量发展的阶段。
公司认为行业未来仍会持续较快成长，因为这个行业成长的根本逻辑没有变化，那就是科技的进步，例如一种新药的发现必然催生出诊断的需求、一个新术式的出现也必然会带动新的治疗需求，而这背后拉动需求的是人们对于更快更早更精准的诊疗的永恒追求，大家都希望通过合理的成本获得更好的生活质量和更长的寿命，这与迈瑞的使命不谋而合。
因此，对迈瑞而言，未来成长的核心逻辑是加大研发创新，通过开发更高性能的试剂、成像更清晰的影像设备来尽早发现疾病，通过更精准易用的微创外科和介入器械让疾病在早期就能得到治愈，通过结合AI大模型的数智化解决方案提高医疗水平均质化的同时，帮助医院提质增效、控费降本，最终将优质的生命关怀尽可能地惠及到每个人。
迈瑞医疗强调，过去单纯依赖同质化竞争下的价格内卷、以及营销渠道拓展的厂家将不可避免地会被逐渐淘汰，无论是竞争格局还是采购的集中度未来都势必提升，引导行业真正朝着高质量的方向发展。
与此同时，虽然公司难以预测未来外部环境的变化，但从当前已经看到的事实来分析，理应相信明年国内市场将有所复苏。
此外，迈瑞医疗表示，根据公司了解的情况，国家发改委已经审批通过了第一批的医疗设备更新项目，配套的超长期国债资金也已经下发给地方政府，同时一些省份已经发布了医疗设备更新项目的采购意向，个别省份近期也完成了采购需求调研和论证、并确定了采购方案，但尚未有省份发布招标公告，公司仍在密切关注项目的进展情况。
公司早已完成了全公司的动员准备工作，营销、研发、生产制造等各个职能部门均为此做好了准备。但由于目前招标采购流程普遍耗时拉长，基于当前的项目进展情况，医疗设备更新项目预计难以对今年的业绩带来贡献。
需要强调的是，设备的采购需求并不会因为今年没有完成而导致明年减少或消失。从宏观层面来看，医院的门诊量和手术量仍在持续增长，专项债和地方财政的基本面在不断向好，医疗领域整顿步入常态化之后对医院招标采购的影响也在消退，公司认为明年国内医疗设备市场有望迎来复苏。
为了进一步丰富数智化生态系统，提升设备+IT解决方案的竞争力，公司还将于今年底发布针对重症医学科、基于AI大模型的重症决策辅助系统(即CIS)未来这套系统还会延伸至其他科室，帮助迈瑞持续扩大设备领域的领先优势。
展望明年，国内市场的不利因素已经开始逐渐消退，甚至开始转变成有利因素，医院招标情况近期也有回暖的迹象，公司有足够的理由相信明年国内市场将迎来触底反弹。
除了外部环境的改善，明年还有众多重磅新品有望开始发力，例如年底即将上市的妇产应用超高端超声Neuwa A20，去年底上市的全身应用超高端超声Resona A20今年已经取得了成功，上市第一年收入有望超4亿元，其他重磅新品还有4K+3D+荧光硬镜系统、腔镜吻合器15项以上的全新化学发光试剂项目等等，这些都将为明年国内市场的复苏带来增量贡献。
国际市场虽然形势复杂，但公司为此已经做好了准备，加上明后两年启动的海外生产基地，公司将在海外13个国家进行本地化生产，这些生产基地未来也会逐步导入更多的产品。除了营销和生产本地化以外，公司还将在海外主要市场逐步建立起一套完整的职能体系，类似于国内的布局，研发工程师将深入海外一线、了解客户需求，做出解决海外客户临床痛点的爆款产品，并建立起完善、及时的售后和临床服务团队，以此加速海外高端战略客户的突破。
迈瑞医疗表示，从业务上来看，明年IVD依旧将在三大产线的增速上领跑，其中化学发光将持续发力，微创外科、动物医疗、心血管等种子业务将有望维持高速增长的趋势。
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