据国家统计局资料，2025年末，全国60岁及以上老年人口规模达到3.23亿人，人口老龄化水平升至23.0%，较上年分别增加0.13亿人、1个百分点。这意味着，围绕老年群体展开的慢病管理、康复养护、健康消费与长期服务，正在从结构性需求演变为确定性增量。

与此同时，政策层面也释放出清晰信号。国务院办公厅发布的《国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》明确提出，要发展民生事业，解决急难愁盼；扩大产品供给，提升质量水平；聚焦多样化需求，培育潜力产业。银发经济，已不只是养老议题，更是消费议题、医疗议题，也是未来产业竞争的新坐标。

对于医药行业而言，这一变化带来的最直接影响是：用户需求正在发生深层迁移。老年健康消费不再停留在“有病买药”的单点逻辑，而是加速转向覆盖预防、治疗、康复、养护的全周期管理。尤其在心脑血管、骨关节、神经系统、代谢类疾病等高频慢病领域，谁能率先完成从单品供给到慢病管理、从交易关系到长期服务关系的升级，谁就更有机会在新一轮产业重构中建立确定性优势。

也正因此，银发健康赛道如今真正值得关注的，已经不是简单蹭上“老龄化”概念，而是企业是否具备围绕核心人群进行产品布局、品牌沉淀与服务延展的系统能力。从这个角度看，一批率先围绕银发人群展开战略卡位的企业，正在被市场重新审视。

关于银发经济，政策信号已越来越明确。

据新华社报道，2026年政府工作报告提出要“深入实施积极应对人口老龄化国家战略”“制定推进银发经济高质量发展的措施”。而中国政府网公开发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》相关部署中，也明确提出要健全养老事业和养老产业协同发展机制，大力发展银发经济。这意味着，银发经济正在从人口议题、民生议题，进一步转化为产业议题和增长议题。

这背后不是抽象概念，而是清晰的消费与医疗需求变化。

一方面，老龄人口规模上升，对心脑血管、骨关节、神经系统、代谢类慢病的长期管理需求持续扩容；另一方面，消费端也在变化——老年健康管理不再只是“有病治病”，而是逐步走向“预防、治疗、康复、养护”一体化。对医药零售而言，这意味着高频复购、长期服务、专业教育和品类结构优化将变得更重要。

也正因此，未来几年更容易穿越周期的企业，未必只是短期放量最快的企业，而更可能是那些围绕银发人群建立起产品矩阵、品牌认知和服务能力的企业。

从这个角度看，昆药集团的独特性开始显现。它的稀缺性，不在于某个时期的数据表现有多亮眼，而在于其较早把“银发健康产业引领者”确立为长期方向，这种战略前置，在行业转向期反而更具辨识度。

过去，中药企业的增长逻辑，更多建立在院内渠道、核心单品和规模扩张之上。但这套逻辑正在被重塑。

集采常态化、医保控费、处方流转规范化、线上渠道分流、线下药店整合提速，这些变化共同带来的结果是：传统依赖单一院内放量或粗放式铺货的模式，越来越难支撑长期增长。企业必须重建两种新能力：一是院外零售的精细化运营能力，二是围绕慢病人群的长期服务能力。

昆药转型过程中的阶段表现，本质上也可以放到这个框架下理解。不是没有动作，而是旧模式的惯性正在减弱，新模式的成型仍需要时间。尤其在零售端，动销节奏、渠道覆盖、品牌教育、用户运营，本就不是短期内能完全体现的能力建设。

但这恰恰说明一个问题：当一家企业仍在持续围绕新增长逻辑做投入时，它至少没有停留在旧周期的惯性里。

从目前已披露的战略部署来看，昆药未来的主线已相当清晰：立足银发健康产业，围绕“银发青年”核心战略人群，以血塞通系列产品和三七产业链为支点，拓展慢病管理，重点打造“777”品牌；以及通过参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒等经典产品，结合非遗技艺，打造精品国药“昆中药1381”品牌，并逐步走向“产品+服务”的老龄健康生态闭环。这样的路径，实际上已走向行业结构变化的方向。

如果说银发健康是方向，那么真正决定企业能否把方向变成增长的，是它有没有具体的产品和品牌抓手。昆药的一个重要看点，就在于“777”与“昆中药1381”两大品牌的分工正在逐步清晰。

“777”品牌的价值，不只是“三七就是777”的消费认知强化，更在于它承接的是老龄慢病管理场景。三七相关产品本身就与心脑血管健康、卒中恢复期、长期血管管理等需求高度相关，而这些正是银发健康中复购率高、教育价值强、终端黏性深的品类。行业调查显示，昆药正围绕血塞通口服系列持续做学术证据积累、终端患教和品牌传播，目的并不只是做销量，而是在构建慢病管理的专业入口。

“昆中药1381”则更像另一个维度的卡位。这个拥有645年历史、吉尼斯认证“全球最古老制药企业”的品牌，背后对应的是精品国药消费升级。从参苓健脾胃颗粒，到舒肝颗粒，再到其他产品，其实都指向当下零售端很典型的几类需求：脾胃调理、轻慢病干预、日常健康养护。与其说这是传统中药的延续，不如说是在用更现代的场景化表达，升维精品国药的零售价值。

对药店来说，这两条线都不是空洞概念。一条对应慢病复购与专业服务，另一条对应消费升级与高毛利结构优化。前者解决门店的长期客流与用户黏性问题，后者解决品类升级和客单价提升问题。换句话说，昆药当前的品牌部署，实际上已经在和零售终端未来最核心的几类经营诉求形成对接。

站在零售终端视角，判断一家工业企业值不值得长期合作，关键不只是看它单个季度报表好不好看，而是看它能不能给门店带来持续价值。

从这个维度看，昆药当前的调整，反而释放出几个值得关注的合作信号。

• 首先是客流价值。银发慢病人群本身就是门店最重要的高频复购客群之一，围绕这部分人群布局的产品和服务，更容易沉淀稳定客流。

  
  

• 其次是结构价值。精品国药、慢病口服产品以及部分健康产品，通常更适合零售终端进行组合陈列和场景营销，也有助于药店优化利润结构。

  
  

• 第三是专业价值。慢病管理不再只是卖药，而是患者教育、健康随访、症状识别、用药指导的综合能力建设。企业若能在培训、患教、科普、数字化工具上持续投入，终端的专业度和服务黏性就会被进一步拉升。

  
  

• 第四是供应价值。在中药材价格波动、行业监管趋严的背景下，原料可追溯、生产稳定、质量体系扎实的企业，对连锁药店的合作意义会更大。昆药围绕三七产业链、道地药材和智能制造的长期投入，某种程度上就是在补这块底盘。

因此，市场容易从短期数据看到波动，但药店更应该看到的是：当企业进入战略重构期，它往往更需要与终端深度绑定，资源、项目和合作模式也可能随之升级。

阶段性经营表现，从来不是给一家转型中的企业下最终结论，而是观察几个问题：方向有没有变，未来变量有没有继续积累。

从公开信息看，昆药接下来仍有值得持续观察的变量。

• 一是银发健康主线坚定。无论是围绕三七产业链的慢病管理，还是围绕精品国药的品类延展，其核心都在贴近老龄健康需求。

  
  

• 二是学术与研发变量在推进。包括缺血性脑卒中相关天然药物创新药、NASH项目，以及天麻素注射液等在研产品，都说明其在老龄相关治疗领域并非只做传统产品经营，而是在为中长期管线做准备。

  
  

• 三是终端化和全渠道能力在建设。KA直营、品牌推广商、新零售体系，以及围绕重点连锁的标杆合作，决定了未来零售端放量的基础设施是否能逐步完善。

  
  

• 四是品牌资产在累积。对于一家中药企业来说，品牌一旦在慢病管理和精品国药场景中建立起用户心智，其释放往往不会只体现在某一个季度，而会在更长周期里体现为更低的教育成本和更高的复购效率。

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