日前，易凯资本发布了《2022中国健康产业白皮书——数字与 AI 健康篇》（以下简称《白皮书》），总结了2021年市场、政策环境、技术等方面的变化，并对2022年的市场进行了预判。

医疗健康产业由于其合规性要求高、数字化水平低等产业特性，是数字化最重要的应用落地场景之一，医疗健康产业本身也正随着数字化水平的提升发生着结构性的变化。其背后所蕴含的巨大的产业价值，成功吸引资本对数字医疗的重新关注。

资本化方面，2021年，数字医疗迎来交易风口。

一级市场上交易活跃度大幅提升，从近 5 年的市场交易情况来看，2021 年对比前 4 年平均的交易金额，实现了近翻倍的增长。中国 2021 年数字医疗领域共发生了 257 起融资事件，融资额总计 553 亿元，比上年分别增长 66%和 93%，平均单笔融资额约 2 亿元。

数字医疗领域IPO 发行也实现飞跃。2021 全年共有 6 家公司 IPO 上市（药易购、医脉通、麦迪卫康、医渡科技、鹰瞳科技、嘉和美康），整体发行市值也达到了 506 亿元，数字医疗领域的IPO 名录，从大平台孵化公司迈向了独立市场化公司。除了成功上市的6家公司之外，IPO交表数量也远超此前所有之和，共有12家公司交表做上市准备。

从产业格局来看，中国数字医疗领域大部分公司仍然处于中早期阶段，整体产业在不断成熟过程中，其中部分领域格局已逐渐清晰，第一梯队公司率先步入上市进程，D 轮至 Pre-IPO 轮项目数量占比逐年增加。随着市场的不断升级和疫情的催化，数字医疗领域从早期探索迈向了成熟的快车道，从“互联网+医疗”逐渐向“医疗数字化”演变，包括互联网医疗、医院数字化、远程医疗等，均在多个场景发挥了作用，数字医疗行业发生根本性转变。

2021年也迎来了政策环境的巨变。政府面对数字医疗产业中主要的支付方——医院、药企、保险，均出台了力度十足的政策来提升行业监管。一方面要求合法合规，同时全面鼓励筹措以商业健康险为主的第二支付平台，和医保支付进行充分互补。药企面临信息化建设“大考”，医院也面临着智慧医院建设的任务，保险企业在不断解决风险保障能力不足、专业经营水平不高、业务风险等主要问题的同时，也需考虑各类增值服务以提高竞争力。

《白皮书》对当前各类前沿技术的发展情况进行了梳理，并分析了技术对行业的影响：

首先AI+药物研发。AI 药物研发公司从初创期快速迈入成长期，从商业模式上看，国内 AI 药研行业仍处于验证阶段，从融资角度看，当前整个赛道发展尚偏早期，未来会逐步向中后期发力。

二是医疗机器人。2019-2022 年，我国医疗机器人领域投资热度呈现先增后降趋势，其中 2018 年投融资热度较高，2022 年医疗机器人投资热度有所回落。大多数人认可的医疗机器人，仍然集中在手术和康复机器人。当下整个医疗机器人行业的装机率和开机率的矛盾始终存在，用不起来依然是整个医疗机器人行业面临的巨大问题。《白皮书》提出，以医疗机器人为代表的创新医疗服务将会成为医院的核心名片和收入中心，创新产品的应用将会逐步拉开医院间的区别。同时，创新医疗设备的采购将会极大刺激中国医疗器械产业创新。

三是扩展现实（XR）。目前 XR 在医疗场景中的应用在国内尚处于早期阶段，现阶段 XR 的市场覆盖率相比于其他电子产品还很低，用户教育和市场接受度仍需长期培育，同时上下游产业链技术成熟度和价格因素也是影响 XR 大规模使用的关键因素。《白皮书》认为，XR 未来会逐渐渗透到医疗健康领域的各个方面，并带来前所未有的用户体验和创新诊疗路径，结合各个场景的价值取向和商业化可行性，大致将分为三个层次。首选是XR+疾病治疗，其次是XR+临床辅助，然后是XR+康复训练、医学教育培训、以及医学护理。

四是数字孪生。数字孪生在医疗健康领域的面临三方面的应用需求：

• 1）面向政府：通过移动监测、移动诊室、无线远程会诊、智慧处方、医疗信息云存储等智能技术手段，提升城市诊疗覆盖面与效率，促进城市医疗资源的合理化分配；

• 2）面向药企：对“虚拟患者”进行数字模拟，或能缩短新药从设计阶段进入通用阶段所需的时间并提高成功率；

• 3）面向患者：基于患者的健康档案、就医史、用药史、智能可穿戴设备监测数据等信息可在云端为患者建立“医疗数字孪生”，并在生物芯片、增强分析、边缘计算、人工智能等技术的支撑下模拟人体运作，实现对医疗个体健康状况预测分析和精准医疗诊断。

数字孪生在实际应用中依然面临数据及安全的挑战、商业模式、以及多系统融合互通的挑战。数字孪生在医疗健康领域具备较大商业化潜力的应用方向首先会在药企端和患者端得到转化，例如数字药试模型、精准医疗、健康监测与管理等。

五是数字疗法（DTx）。DTx 作为软件应用程序（App），主要是通过改变患者的生活方式和行为来治疗疾病，发挥与常规药物治病防病等同或类似作用，也可与其他药物/器械联合使用增强疗效。不仅仅可作为传统治疗的补充手段，还开创了一个全新的治疗手段。

2021 年国内 59 个 DTx 项目发生交易 127 起，参投机构 180 家，累计融资额近 43 亿元，融资偏向早期，逐步向中后期发力。综合相关预测来看，行业对 DTx 的未来均看好，行业整体市场规模增速将处于较高水平。但由于其本身的局限性，自费用户要面临高流失率与低依从，因此借助新的支付方扩大营收，完成全面 2B2C 转型将会是未来探索的主要方向。

《白皮书》指出， 2022 年资本重点关注和值得期待的赛道包括以下几个方面：

• 供给端：AI 药物研发、智慧药企、智慧医院、药物数字伴侣

• 需求端：青少年近视防控、青少年精神心理、老年智慧康复、肺癌和阿尔兹海默病早筛、女性健康、消费+医疗的新领域

• 支付端：医疗信息化和医保科技类企业、去同质化的创新商保产品